http://www.soufun.com 房地产门户-搜房网 2004年10月15日14:49 国际地产参考  刘婷婷   　　[提要]今年以来，加息的传言不时拨动着市场的神经，关于加息与否的争论不绝于耳。9月13日，国家统计局发布的八月份CPI（居民消费价格指数）和工业品出厂价格总水平指数及此前率先公布的八月份工业生产增加值均呈现不 
今年以来，加息的传言不时拨动着市场的神经，关于加息与否的争论不绝于耳。9月13日，国家统计局发布的八月份CPI（居民消费价格指数）和工业品出厂价格总水平指数及此前率先公布的八月份工业生产增加值均呈现不同程度的增长，与央行行长周小川说加息与否看宏观数据的表态激烈碰撞，使得市场对央行加息的预期更加强烈。

在人们纷纷猜测央行会有所行动的“十一”长假过后，央行非但没有加息，央行行长周小川反而表示短期内不会有加息的举措。然而，在国际原油价格不断上扬、国内物价持续上涨的背景下，日前又有数据显示，近几个月信贷增长速度明显降低，甚至出现了信贷绝对数的下降。居民储蓄增速也出现下降态势。几个相互冲突的宏观数据使争论陷入了两难境地。

尽管市场对加息与否的争论仍在继续，但争论的焦点已经悄然发生了变化，“怎么加息”似乎取代了“要不要加息”成为讨论的主流。与此同时，主张加息的中国社科院经济与政治研究所所长余永定成为央行货币政策委员会委员一事，也被业界理解为加息的信号。

■房地产界对加息预期的感受不一

如果央行加息，势必会对房地产行业产生一定的影响。从供给方面看，开发商的融资问题首当其冲。一位开发商不无担忧地说，一旦利率上调，就意味着开发商的融资成本提高了。对那些自有资本匮乏的开发商而言，甚至可能发生资金“断顿”，这些靠大量举债经营的企业就有可能被“三振出局”。

尽管如此，但仍有不少人持乐观态度。北京盛禾房地产经纪有限公司副总经理赵永清说，加息等金融政策是阶段性的，不会对房地产造成长期的影响。短期看，加息对开发商确实是利空，但因为市场在，加息的影响无非是把整个房地产周期往后推，对那些资金雄厚，能坚持下去的企业是长期利好的。中国房地产及住宅研究会人居环境委员会副秘书长李树人说，金融政策对整个房地产界的洗牌作用实际上是针对不良行为的，良性行为并不受这个限制。灵活的利率机制有利于有实力的开发商更及时地获得金融支持。

从需求方面看，加息对住房消费者，特别是购房投资者也会造成影响。加息的预期将直接影响人们的购房心理。有关专家指出，当前银行较低的贷款利率吸引了一些购房者进行非理性消费。他们通过贷款的方式购买超出他们实际需求的房子，造成了楼盘旺销的局面。专家认为，加息增加了购房成本，直接从需求上遏制盲目购买行为。对城靠房屋租赁来获得长期收益的投资者而言，加息增加资金成本和机会成本，削弱租金的回报率，客观上能够有效地控制盲目投资。

■加息有益房地产软着陆

“加息是必然之举。”中国社会科学院金融所金融发展办公室主任易宪容说，“当前的体制下，房地产开发商凭借跟银行关系获得数额不等的贷款，由此导致利率机制失效，开发商资质好坏难以评定。这不但增加了银行的信贷风险，也给那些资质不良的企业涉足房地产以可趁之机，造成了房地产市场良莠不齐的现状。”易宪容说，放松利率管制，让市场对各方利益进行调整是有益的，是国家运用市场机制调节市场的有效手段。在市场经济中，以利率的手段调节市场是一种更有效的方式。在有效的市场价格机制下,房产开发企业可以根据市场变化来调整企业的发展战略，购房者依据市场变化来调整个人的投资方向，供需关系让市场来决定，这才真正是市场经济机制下的资源有效配置的行为。

“利用利率杠杆来调节市场，对不同开发商、不同购买行为的贷款利率加以区别对待，这种方式能够起到正确引导房地产市场健康发展的积极作用。”胡修府说，“如果银行在利率控制上有针对性地区分各类资金，既能有效地控制投机行为，又能保证了普通购房者的合理消费。”有关专家指出，银行未来资金趋紧已成定局。投资增长过猛、信贷投放过快及连续9个月为负数的实际利率已经让人们有通货膨胀的预期，越来越多的人把钱投向固定资产的购置，增加了房地产潜在的风险。在国家各种宏观调控举措频出的大背景下，加息是引导房地产软着陆的一种有效手段和必然之举。