央行的《第三季度货币政策执行报告》显示，9 月末，全国商业性房地产贷款余额4.62 万亿元，比年初增加9410 亿元,同比增长29.6%，增速比上年同期快5.2 个百分点。其中，房地产开发贷款余额1.76 万亿元，比年初增加3491 亿元，同比增长26.9%，增速比上年同期降低2 个百分点；购房贷款余额2.86 万亿元，比年初增加5924亿元，同比增长31.4%，增速比上年同期提高13.5 个百分点。保守估计，预计今年全年商业性房地产贷款余额将比去年增加1.3万亿元，总数将超过惊人的5万亿，比2005年同期将近翻一倍（2005年同期为2.68万亿）！这还仅仅统计了贷款余额，还不算消费者支付给开发商的首付款及一次性付款的资金。
    房贷如此快速的增长，一方面挤占了大量的银行新增贷款，导致金融资金过度向一个行业集中，其他行业大规模面临资金瓶颈，金融是经济的血液，绝大部分的企业都需要银行的资金支持，房价的暴涨带来的直接后果就是银行资金大量向房地产行业转移，某些一线城市，房地产贷款已经占据了新增贷款的绝大部分。——这意味着其他行业没有资金了，意味着房地产行业抽空了本来应该提供给其他行业的资金，如果不改变，中国经济将出现严重失衡！客观的说，房地产行业抽干了本应该分配给其他行业的金融血液，房地产行业的迅猛发展，是以其他行业发展脚步放慢为代价的。同时，可以说，在中国房地产泡沫的诞生过程中，银行资本是原动力。没有银行的大力支持，房价如何能够如此飞涨？按照目前的利率，20年首付三成的100万贷款，实际支付银行的利息大约在80多万元，正是这种庞大的利益趋势，才使得各银行对房贷趋之若骛。伴随房价的飙升，实际上是银行和开发商联手掠夺了中国改革开放30年来老百姓所积累的财富。从前些日子发布的富豪榜就可以看出，这种掠夺的过程造成了中国财富迅速向少数人集中，工薪阶层不但把几十年所积累的财富贡献给了银行和开发商，还顺手奉送上了未来20年的希望。如果这个局面不能改变，伴随房价上涨的必然是大量的社会矛盾的诞生。
    更可怕的是，房地产行业这种阶段性的爆发式增长，蕴含者巨大的金融风险。
    目前楼市从表面上看是房价上涨过快，实际上核心问题是投机成分过大；对于一个健康的房地产市场，一定比例的投资会促使房地产行业的发展，但一旦投资的比例过高，将导致价格严重偏离实际价值，会严重扭曲真实的供求关系；由于投资和投机的资金具有非常大的弹性，就是说在价格上涨空间较大的时候，资金大规模进入市场，在价格下跌的时候大规模撤离，而房地产行业的流通周期非常漫长（从拿地到交房到交易至少数年时间），所以这种短期逐利的资金很可能在较短时间内刺激市场的繁荣，但在较长周期内给一个市场将造成巨大的伤害。这种严重扭曲市场真实供求关系的投机资金必须要挤出市场，否则从长远看将象过度服用兴奋剂一样造成难以弥补的伤害。当年日本、香港的经济危机，以及九十年代初中国房地产行业的硬着陆，都是这种投机资金主导市场所带来的恶果。
    需要提醒的是，银行的风险同房价上涨的幅度是成正比的，房价上涨一倍，意味着以银行资本购买实物资产的代价翻了一倍，也就是说，房屋的增值，意味着银行金融资本的贬值。一旦房价下跌，房屋资产的水分被挤出，就将导致银行金融资本的大幅缩水，这才是地产金融危机的核心。
     而这，正是促使央行要求提高房贷首付和利率的根本原因。
     ——因为基层银行对房贷的喜好而断定银行对房地产行业情有独衷的观点毫无疑问是极其愚蠢的，有句俗话说得好，屁股指挥脑袋，基层银行负责人的位置决定了他们只会考虑眼前的效益以及业绩，未来的风险与他们的乌纱帽无关，所以在个人利益的驱动下，基层银行的负责人是不可能考虑房贷风险的。然而，作为高层决策者，金融部门的负责人则必须正视房价过快上涨所带来的一系列风险。与开发商和普通百姓所看到的风险不同的是，通常按揭贷款都是20年，房价从每平米一万涨到两万再跌到一万八，对一万八以内购房的百姓而言只是挣多挣少的问题，但对于银行而言，在一万八以上购房的客户成为坏帐的风险就非常大了，也就是说，在未来20年时间内，任何时候的房价波动，都可能带来银行的呆帐坏帐。所以，金融部门高层在作出决策的时候，他需要考虑的是20年的风险。
     最近银监会主席刘明康在谈到防范银行风险时指出，“提高房贷首付比例，甚至比上调存款准备金率等金融手段更具有针对性。”刘明康说：“这也是针对当前金融风险变化采取的一个与时俱进的举措。”
     同时，央行在第三季度货币政策执行报告中明确指出，当前大部分地区房价涨幅过高，中国经济存在从偏快转向过热的风险。报告指出，央行将继续执行实行适度从紧的货币政策，综合运用多种工具，进一步加强流动性管理，有效缓解银行体系流动性过多问题。报告特别强调要加强对房地产行业的宏观调控，可以预见，年内央行还将通过提高存款准备金、发行定向票据继续加强对流动性过剩的控制，并通过提高贷款利率、加息抑制房价的过快上涨。
    笔者一直认为，目前中国房地产的问题表面看是房价过快上涨造成购房难的社会矛盾，核心原因则是土地和房屋的实物资产过快上涨所带来的金融风险在悄悄逼近。这也是国家宏观调控政策的深层次原因。

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银行的决策者到底能否认识到这个问题，即使认识到这个问题了能否对抗那么多人的利益紧缩贷款？